江丰电子(300666)：2023H1营收稳定增长 精密零部件营收创季度新高

　　2023H1 营收稳定增长，成长动力充足，维持“买入”评级公司发布2023 年半年报精密零件，2023H1 实现营收11.97 亿元，同比+10.19%；归母净利润1.53 亿元，同比-1.00%；扣非归母净利润0.98 亿元，同比-12.86%；毛利率28.66%，同比-2.14pcts。计算得2023Q2 单季度实现营收6.33 亿元，同比+5.95%，环比+11.97%；归母净利润+0.97 亿元，同比-19.89%，环比+73.31%；扣非归母净利润0.62 亿元，同比-12.80%，环比+71.31%，毛利率25.85%，同比-5.63pcts，环比-5.95pcts。公司营收稳定增长，随着下游需求逐步提升，公司成长动力充足，我们维持2023-2025 年盈利预测机械零件，预计2023/2024/2025 年归母净利润为3.83/5.14/6.40 亿元，预计2023/2024/2025 年EPS 为1.44/1.94/2.41 元，当前股价对应PE 为39.7/29.5/23.7 倍，维持“买入”评级。

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　　精密零部件业务2023Q2 营收创新高，超高纯靶材业务稳定增长分产品看，2023H1 受益于国内、国际半导体市场需求拉动，超高纯金属溅射靶材业务稳定发展，实现营收7.79 亿元，同比+1.85%，总营收占比65.03%，毛利率28.70%，同比-2.22pcts；2023H1 受益于零部件国产化需求拉动，精密零部件产品规模快速增长，实现营收2.03 亿元，同比+15.01%，总营收占比16.97%，其中2023Q2 营收创新高，环比+45.15%9博体育，2023H1 毛利率31.43%，同比+3.13pcts。

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　　公司重视研发，2023H1 研发投入0.78 亿元，同比+27.29%。2023H1 公司年产7万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目正持续推进中；2023H1 公司持续完善半导体精密零部件的产品布局，建成多个零部件生产基地；同时公司控股子公司宁波江丰同芯半导体材料有限公司已搭建完成国内首条具备世界先进水平、自主化设计的第三代半导体功率器件模组核心材料制造生产线，产品已初步获得市场认可。公司积极应用物联网、大数据等技术进行数字化工厂建设，打造智能化现代工厂，竞争力有望进一步增强。